伍伍策略商业航天板块狂飙90%，谁在“击鼓传花”？概念股密集公告“降温”

　　志特新材已连续6个交易日“20CM”涨停，年内涨幅达198.57%，成为2026年首个翻倍股。

　　自2025年12月份以来，商业航天概念股一改过往的起伏波动，呈现出强劲的增长态势，成为岁末年初资本市场“最靓的仔”。

　　以万得商业航天主题指数为例，2025年12月1日至2026年1月12日期间，该指数累计涨幅达89%，大幅跑赢同期沪深300指数与一众万得热门指数，高居涨幅榜榜首。

　　在个股方面，集AI、新材料、商业航天、机器人、量子科技等热门概念于一身的志特新材（300986.SZ）股价已连续6个交易日“20CM”涨停，年内涨幅达198.57%，成为2026年首个翻倍股。

　　1月12日晚间，志特新材发布股价异动暨停牌核查公告，该公司最新滚动市盈率达到了104 倍，与所在行业最新37.24倍的市盈率相比，存在较大偏离。

　　第一财经注意到，昨日盘后，已有20余家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告。其中，近一半上市公司明确表示不涉及商业航天相关业务。同时，亦有数十家上市公司在互动平台上回答了投资者关于商业航天话题的提问。

　　2400倍PE敲响警钟

　　近期，商业航天概念股强势上涨，目前已有不少市场人士预测板块月内或将迎来回调。

　　1月12日盘后，包括志特新材、航天发展（000547.SZ）、航天科技（000901.SZ）、理工导航（688282.SH）、信科移动（688387.SH）、中科星图（688568.SH）、智明达（688636.SH）、国博电子（688375.SH）、中国卫星（600118.SH）、东方通信（600776.SH）、豪能股份（603809.SH）、航天环宇（688523.SH）、航天工程（603698.SH）等在内的20多家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告，“击鼓传花”“炒作”“脱离基本面”“审慎投资”“理性决策”等词汇频繁出现，提示投资者注意风险。

　　在前期快速上涨的过程中，部分上市公司的市盈率已经严重偏离所在行业。如中国卫星公告，该公司最新滚动市盈率达到了2400.54倍，最新市净率为21.72倍，而公司所处申万军工行业公司最新滚动市盈率为214.27倍，最新市净率为5.67倍。且该公司2024年营业收入同比减少25.06%、扣非后归母净利润同比减少96.67%，盈利水平相对有限。

　　部分上市公司仍处于亏损状态，比如，理工导航自2026年1月7日以来收盘价格累计上涨幅度为55.45%，该公司2024年扣非后净利润为亏损877.50万元，2025年1-9月扣非后净利润为亏损716.52万元。

　　同时，相当一部分上市公司或是商业航天仍处于起步阶段、收入贡献十分有限。如智明达称，该公司主营业务为机载嵌入式计算机、弹载嵌入式计算机，当前商业航天相关产品仍处于产业化初期阶段，截至2025年前三季度，商业航天嵌入式计算机收入占2025年前三季度总收入仅为3.97%。

　　理工导航表示，公司在商业航天应用领域的相关规划目前仅处于业务布局的起步阶段，2025年1-9月业务收入约为154.4万元（未经审计）。

　　航天宏图（688066.SH）称，公司于2023年7月与广州中科宇航探索技术有限公司签署了战略合作协议，协议签署已过去两年半，双方尚未开展实质性业务合作。

　　电科数字（600850.SH）公告，公司前期未开展商业航天业务，2025年研制了智能计算、星载通信等少量卫星通信产品，2025年该业务订单约390万元，占公司整体业务比重不足0.1%，该业务非公司主营业务，后续发展有较大不确定性。

　　铂力特（维权）（688333.SH）表示，该公司商业航天的发展阶段较为前期，未来几年对公司的总营业收入贡献有限，截止2025年9月30日，公司商业航天营业收入占当期公司总收入比例约为3%。

　　另外，多家上市公司在公告中或互动平台上明确表示并不涉及商业航天的相关业务。比如，航天工程称，该公司产品及技术主要应用于煤炭洁净高效利用领域，客户主要集中在化工企业，不涉及商业航天及航天相关业务。

　　北方导航（600435.SH）表示，近期，部分网站、股吧将公司股票纳入商业航天板块。本公司从未发布过相关公告，且公司在商业航天领域无相关业务，也未取得相关订单；星环科技（688031.SH）称，公司并不实际开展商业航天业务且与上海星环聚能科技有限公司无关；航天动力（600343.SH）表示，其主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资，仅配合加工火箭发动机零部件，营收占比不足2%，该业务目前尚处于亏损状态。

　　航天长峰（600855.SH）、航天工程、永清环保（300187.SZ）、万里扬（002434.SZ）、中际旭创（300308.SZ）等亦在公告或互动平台上进行了澄清。

　　投资者高度关注商业航天投资机会

　　华福证券研报指出，从2025年下半年以来，中国商业航天的发展速度明显加快。从2025年10月，“十五五”规划首次把“航天强国”作为国家五年规划重点任务；到11月，国家航天局正式宣布设立“商业航天司”作为首个专门监管机构，这标志着商业航天行业开始迈入国家牵头、快速发展的新阶段。

　　近期一则消息进一步打开了行业的想象空间。2025年12月中国向国际电信联盟ITU申请了超过20万颗卫星的频轨资源。“这个数量不仅是大幅超越了我国过往申请的低轨卫星数量总数5.13万颗，而且也是远超Space X 4.2万颗的卫星申请规模。如果申请成功，卫星规划总量将从5万颗跨越到合计25万颗以上，这意味着整体产业链的市场空间翻了5倍。”华福证券研报认为，这种天花板倍数级的抬升，预计将给整个商业航天上下游产业链带来巨大的发展机会。

　　在互动平台上，商业航天成为了当前的热门提问，多家涉及相关业务的上市公司进行了详细的回应。

　　比如，东土科技（300353.SZ）称，公司参股公司神经元信息技术（成都）有限公司（下称“成都神经元”）在商业航天和国家航天发射任务上已有产品导入和使用，主要对接航天科技下属院所以及商业航天火箭公司。

　　光启技术（002625.SZ）表示，公司目前围绕超材料技术的优势，积极布局与拓展商业航天领域业务工作，包括卫星天线研制与检测、航天装备结构件研制生产、航天装备工装制造等，目前在商业航天卫星天线检测和航天结构件制造方面已取得实质性的订单并开展业务工作。

　　新劲刚（300629.SZ）回应，目前，公司相关产品在商业航天及特殊应用领域已具备稳定的技术性能与市场认可度，并已在多个地面基站和部分型号卫星上实现交付，相关订单较比之前有所增加，在整体业务中呈现良好发展态势。

　　新劲刚称，在航天强国战略深入推进的背景下，信关站作为天地一体化信息网络的关键枢纽，正迎来广阔的战略发展机遇。政策层面的持续赋能，推动天地一体化信息网络建设加速落地，信关站的核心地位愈发凸显。同时，伴随通信技术的不断演进，市场对信关站的性能要求持续提升，其应用场景也从传统应急通信，逐步拓展至航空航海、物联网等多个领域，行业需求呈现持续扩容态势。